Multi-factor model: cách kết hợp nhiều tín hiệu để chọn cổ phiếu tốt hơn

Multi-factor model là gì?

Multi-factor model là phương pháp đánh giá và chọn lọc cổ phiếu dựa trên nhiều nhân tố độc lập cùng lúc, thay vì chỉ dựa vào một tiêu chí duy nhất.

Năm nhóm nhân tố phổ biến bao gồm:

• Momentum: đà tăng giá trong quá khứ gần

• Định giá: mức giá hiện tại so với giá trị nội tại và so với cùng ngành

• Chất lượng: sức khỏe bảng cân đối kế toán và khả năng sinh lời bền vững

• Tăng trưởng: tốc độ tăng trưởng của doanh thu và lợi nhuận

• Biến động thấp: mức dao động giá thấp hơn mặt bằng thị trường

Mỗi nhân tố có cơ sở lý thuyết và bằng chứng thực nghiệm riêng. Khi kết hợp chúng lại, mô hình tổng hợp thường ổn định hơn và ít phụ thuộc vào điều kiện thị trường cụ thể hơn so với bất kỳ nhân tố đơn lẻ nào.

Tại sao đa nhân tố tốt hơn đơn nhân tố?

Các nhân tố thường có correlation thấp với nhau, nghĩa là chúng không cùng hoạt động tốt hay cùng thất bại trong cùng một điều kiện. Khi momentum đang yếu vì thị trường sideway, value có thể đang mạnh hơn. Sự kết hợp này tạo ra hiệu suất ổn định hơn qua nhiều chu kỳ thị trường khác nhau.

Đây là lý do tại sao các quỹ đầu tư định lượng lớn trên thế giới hầu hết đều dùng multi-factor model thay vì bet toàn bộ vào một tín hiệu.

Có thể tự xây một mô hình đa nhân tố được không?

Để tự xây dựng một mô hình đa nhân tố hiệu quả, bạn cần đối mặt với 3 vấn đề

• Thu thập và làm sạch dữ liệu: Năm nhóm nhân tố cho một trăm mã nghĩa là năm trăm điểm dữ liệu phải cập nhật ở mỗi kỳ, mỗi nhóm lại lấy từ một nguồn khác nhau với tần suất công bố khác nhau.

• Chuẩn hóa đúng cách: Nếu bước này làm sai, mô hình đa nhân tố sẽ tệ hơn cả mô hình đơn nhân tố, vì bạn đang cộng những thứ không thể cộng được với nhau.

• Tinh chỉnh theo đặc thù thị trường: Đây là chỗ dễ sai nhất. Áp dụng nguyên xi một mô hình xây dựng cho thị trường phát triển vào thị trường Việt Nam thường cho kết quả kém, vì thanh khoản ở đây thấp hơn, biên độ dao động lớn hơn, cơ cấu nhà đầu tư khác hẳn, và các nhân tố không hoạt động với cùng cường độ như ở nơi chúng được nghiên cứu ban đầu.

Alpha Stock VN: Multi-factor được xây dựng cho thị trường Việt Nam

Alpha Stock VN là gì?

Alpha Stock VN là chiến lược đầu tư định lượng trên thị trường chứng khoán Việt Nam của AlphaSet - nền tảng đầu tư định lượng dành cho nhà đầu tư cá nhân.

Đội ngũ AlphaSet có hơn 10 năm phát triển chiến lược giao dịch định lượng, từng quản lý 80 triệu đô cho các quỹ tại Dubai, UAE và đã xử lý tổng cộng hơn 200 triệu đô tài sản qua nhiều giai đoạn với hơn 10 tỷ đô volume giao dịch live tiền thật từ 2016.

AlphaSet phục vụ các trader từ chuyên nghiệp đến bán chuyên tham gia thị trường tài sản số (spot/futures/XAU) và chứng khoán Việt Nam, giúp người dùng cá nhân giao dịch tự động một cách hiệu quả với APR thực tế ấn tượng.

Người dùng không cần biết code, không cần cài đặt phức tạp, không cần theo dõi chart liên tục, vẫn có thể giao dịch hiệu quả nhờ AlphaSet. Chỉ cần kết nối AlphaSet với tài khoản sàn của bạn qua API, sau đó chọn chiến lược AlphaStock và để hệ thống tự động giao dịch 24/7.

Khác với việc bạn tự mua và nắm giữ, Alpha Stock VN chấm điểm và xếp hạng các mã trong rổ VN30/VN100 theo hệ thống đa yếu tố, ưu tiên những mã đang được dòng tiền lớn ủng hộ, đồng thời dùng hợp đồng tương lai VN30F1M để giao dịch hai chiều hoặc phòng hộ khi thị trường giảm.

Alpha Stock VN hoạt động thế nào?

Thay vì phải tự bỏ thời gian nghiên cứu hàng trăm mã cổ phiếu, đọc báo cáo tài chính rồi ngồi canh từng phút để đặt lệnh, bạn chỉ cần đăng ký gói dịch vụ của AlphaSet và kết nối với tài khoản DNSE của mình. Toàn bộ quá trình phân tích và đặt lệnh sau đó sẽ được hệ thống tự động thực hiện thay bạn ngay trên chính tài khoản đó.

Thuật toán của AlphaSet sẽ chấm điểm và xếp hạng các mã trong rổ VN30/VN100 dựa trên bốn nhóm tín hiệu: Kỹ thuật, yếu tố cơ bản, dòng tiền khối ngoại và tâm lý thị trường. Từ bảng xếp hạng đó, một bộ phân bổ vốn duy nhất chia tiền giữa hai mảng:

• Cổ phiếu cơ sở: Chỉ mua nhóm mã mạnh nhất, giao dịch theo chu kỳ thanh toán T+1.5
• Phái sinh VN30F1M: Mua hoặc bán khống theo xu hướng, đòn bẩy khoảng 5,4 lần. Với giao dịch phái sinh, engine kết hợp tín hiệu xu hướng và tín hiệu kỹ thuật để quyết định khi nào long, khi nào short

Mọi quyết định đều dựa trên dữ liệu, mỗi vị thế đều có mức cắt lỗ định sẵn và được thực thi tự động, không bị chi phối bởi cảm xúc hay tin đồn khi thị trường biến động. Mục tiêu không phải là thắng thị trường trong từng phiên, mà là tích lũy alpha (phần lợi nhuận vượt trội so với thị trường) một cách nhất quán qua nhiều chu kỳ, điều mà phần lớn nhà đầu tư cá nhân tự giao dịch thủ công rất khó làm được.

Tài sản của bạn vẫn là của bạn. Tiền luôn nằm trên tài khoản chứng khoán của bạn; AlphaSet không có quyền rút hoặc chuyển. Ủy quyền chỉ cho phép đặt lệnh, bạn có thể hủy bất cứ lúc nào ngay trong ứng dụng quản lý tài khoản.